Booking Holdings (BKNG) 財務分析 | Booking com 商業模式
繼上一篇我們看完Booking(BookingHoldings,BKNG-US)的產業及商業模式後,就讓從財務及營運數字理解這家公司吧。從營收組合來看,Bookingholding主要營收來源來自於代理模式,而經銷模式及廣告收入佔比相對較小,另一方面,公司營收主要來自於歐洲,其次才是美國及其他地區,顯示出Bookingholding如今已經是以歐洲為主要業務的公司。談營收之前,我們必須複習一下網路旅遊業的商業模式,Bookingholding主要是採取向店家抽取固定成數的代理模式;少部分營收來自於經銷模式,也就是網路平台公司向飯店訂房後,加價賣給消費者的經營模...
繼上一篇我們看完 Booking(Booking Holdings, BKNG-US)的產業及商業模式後,就讓從財務及營運數字理解這家公司吧。
從營收組合來看,Booking holding 主要營收來源來自於代理模式,而經銷模式及廣告收入佔比相對較小,另一方面,公司營收主要來自於歐洲,其次才是美國及其他地區,顯示出 Booking holding 如今已經是以歐洲為主要業務的公司。
談營收之前,我們必須複習一下網路旅遊業的商業模式,Booking holding 主要是採取向店家抽取固定成數的代理模式;少部分營收來自於經銷模式,也就是網路平台公司向飯店訂房後,加價賣給消費者的經營模式。
無論是經銷模式還是代理模式,我們都可以依據總訂單金額與 Booking holding 營收計算出佣金率。
因此,我們可以將 Booking holding 的營收推導整理成下面公式:
營收 = 總訂單金額 * 佣金率 + 廣告營收
由於 Booking holding 並沒有提供佣金率的數字,因此大家需要自己按照公司倒推佣金率。
從營收表現上我們可以看到,公司營收成長的主要動能來自於代理模式營收成長, 2014 – 18 年時,公司總營收平均年增 14.5% ,而代理模式營收平均年增 15.7% ;經銷模式營收平均年增 8% 。另一方面,雖然廣告業務營收成長快速,平均年增率達 27% ,但由於這項業務佔總營收比重過低,導致對整體營收成長幫助不大。
若我們進一步將營收成長動能按照公式去拆解,則可以發現營收成長動力來自於總訂單成長,而非佣金率的提高。
從上圖我們可以看到, 2014 – 18 年間,代理模式總訂單年均成長率為 14% ,而經銷模式則為 26% 。
然而從營收年增率來看,可以推論出 Booking holding 在經銷模式上的佣金率快速下滑,而代理模式的佣金率些微上升,但整體穩定。
從下圖我們可以看到以總營收除總訂單金額計算的佣金率來看,整體還是非常平穩的。因此我們就能推論出營收成長的動能主要來自於總訂單金額的成長。
除此之外,Boo...