趁股災撿好股》這檔連續39年配息,比中華電還穩!聯強 | 遠東新便宜價
景氣出現衰退疑慮,投資人急於變現而殺出持股,導致台股大盤指數由年初歷史高點回檔修正19%,距離步入熊市可說是已經站在懸崖邊。萬一趨勢由多翻空確立,那麼必定還有許多個股的股價會繼續破底,急亂伸手接刀子只怕會遍體鱗傷。 投資大師葛拉漢曾說:「股市的短期作用好似投票機,然而長期來看卻宛如體重機」,也就是說,股價因為短期內投資人心理的改變,而可能出現超漲超跌,但終究還是要回歸反映基本面。大跌過後是否能夠危機入市,前提是要先分辨公司的真實價值。 要判斷一檔個股的投資價值,市場最常觀察的指標是「本益比」或「股...
景氣出現衰退疑慮,投資人急於變現而殺出持股,導致台股大盤指數由年初歷史高點回檔修正 19%,距離步入熊市可說是已經站在懸崖邊。萬一趨勢由多翻空確立,那麼必定還有許多個股的股價會繼續破底,急亂伸手接刀子只怕會遍體鱗傷。
投資大師葛拉漢曾說:「股市的短期作用好似投票機,然而長期來看卻宛如體重機」,也就是說,股價因為短期內投資人心理的改變,而可能出現超漲超跌,但終究還是要回歸反映基本面。大跌過後是否能夠危機入市,前提是要先分辨公司的真實價值。
要判斷一檔個股的投資價值,市場最常觀察的指標是「本益比」或「股價淨值比」,但請注意,這兩種評價指標在空頭市場極可能失靈,甚至會因誤判而招致嚴重損失!在評估本益比與股價淨值比時,通常會以掉入 X 倍以下或者回到歷史平均值低檔,視為股價浮現便宜買點的訊號。
殊不知,當景氣下滑時,公司的獲利將持續下修,而本益比計算是用股價除以每股盈餘,當未來的盈餘開始大幅縮水,預估本益比就會由低變高,所以低本益比可能只是被過去獲利數字包裝的美麗假象,醜陋的衰退風險卻隱藏其中。去年高獲利的金融、鋼鐵、貨櫃航運、散裝航運、面板等產業,本益比極低、股價卻大跌,得謹慎看待今年獲利恐怕不如預期樂觀。
至於股價淨值比,是更多價值投資者慣用的指標,尤其當股價一旦低於每股淨值時,似乎常與「價值股」劃上等號。而這當中最大的陷阱在於,公司的淨值如何計算?
簡單來說就是資產減去負債,而資產細目當中包括了存貨和應收帳款,假使碰到不景氣,存貨滯銷必須提列跌價損失,應收款項也會變成呆帳,所以存貨和應收帳款占資產的比重愈高,就愈可能被高估,導致股價淨值比被低估。當前筆電、手機、半導體等產業的庫存水位攀高,假如景氣反轉,庫存去化風暴將衝擊股價。
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