錦上添花,試論順天(5525) @ 投資的轉折--霜劍投資團隊 | 5525順天
看一間公司的本質,是不應列入業外收益的,在於長久的股東而言這是正確的觀念。但對於探討報表變動幅度的我而言,反而是在意『錦上添花或雪中送炭』對於公司營運流動產生的影響。 今年以來不過短短一個月,就看到許多公司處分持股或房地產。如下列(去年已認列或貢獻幅度太小不列舉):1.01/10 東洋處分轉投資,獲利4億元,約貢獻EPS1.8元2.01/15順天處分台中市土地,獲利6.9億元,約貢獻EPS3元3.01/23力山賣廠賺1.1億元,約貢獻EPS0.6元4.01/29統盟處分桃園不動產,獲利2.11億元,約貢獻EPS1元5.01/30 藍天處分五股廠房,預獲...
看一間公司的本質,是不應列入業外收益的,在於長久的股東而言這是正確的觀念。但對於探討報表變動幅度的我而言,反而是在意『錦上添花或雪中送炭』對於公司營運流動產生的影響。
今年以來不過短短一個月,就看到許多公司處分持股或房地產。如下列(去年已認列或貢獻幅度太小不列舉):
1.01/10 東洋處分轉投資,獲利4億元,約貢獻EPS 1.8元
2.01/15 順天處分台中市土地,獲利6.9億元,約貢獻EPS 3元
3.01/23 力山賣廠賺1.1億元,約貢獻EPS 0.6元
4.01/29 統盟處分桃園不動產,獲利2.11億元,約貢獻EPS 1元
5.01/30 藍天處分五股廠房,預獲利15.6億元,約貢獻EPS 2.23元。
以上是整個1月份有業外收益的概況,不過就個人的解讀,除了順天建設(5525)以外,其他都是在經營上的小改變,其中東洋(4105)處份轉投資,本益比仍高;統盟(5480)與藍天(2362)重心轉往大陸,皆有美化報表的疑慮。
順天建設(5525)去年的營運應會創下5年來新高,營建的本業處份土地將列入營收,今年將再創下新高。營運穩健、董監持股相對高,對照目前的股價,以及粗估55%的配息率,算是可以合理持有一陣子的好公司。另外,該公司為了開發工業區,雖有與銀行聯貸,但不排除再處分台中精華區的土地來減少利息支出,對於今年獲利而言更是加分,我想這只是錦上添花的還不算的案例之一。
以上論述僅提供參考!!