超商鮮食它做的,聯華食(1231)為何獲利強? | 1231聯華食研究報告
存金融股好?還是食品股好?這個問題在存股社團或是阿格力在平常被問到的問題中,絕對可以排上前十名。而關於這個問題也很簡單,阿格力這邊直接幫大家回測報酬率,相信答案就在自己的心中。圖一:食品類股長期報酬率相當驚人。資料來源:財經M平方。 食品類股的長期報酬率之所以如此驚人,阿格力認為就是他們對抗通膨的能力非常強的緣故。以台灣的食品股來說,大部分的原料都仰賴進口,例如黃豆、玉米、堅果…等,當國際上這些農產品原物料上漲的時候,短期對食品股或許有成本上的壓力,但這恰好也給了他們漲價的理由。大家不妨想想,...
存金融股好?還是食品股好?這個問題在存股社團或是阿格力在平常被問到的問題中,絕對可以排上前十名。而關於這個問題也很簡單,阿格力這邊直接幫大家回測報酬率,相信答案就在自己的心中。
圖一:食品類股長期報酬率相當驚人。資料來源:財經M平方。
食品類股的長期報酬率之所以如此驚人,阿格力認為就是他們對抗通膨的能力非常強的緣故。以台灣的食品股來說,大部分的原料都仰賴進口,例如黃豆、玉米、堅果…等,當國際上這些農產品原物料上漲的時候,短期對食品股或許有成本上的壓力,但這恰好也給了他們漲價的理由。大家不妨想想,是不是常常在街上看到「撐不住了!本月起價格調漲…」這類的標語?但是這些漲價之後的價格有調降過嗎?沒有吧?這恰巧就是食品股獲利的秘密。先是趁著原物料上漲時漲價,但原物料隨著波動下跌之後,他們賺來的可能是更長期的利差。因此,食品股可說是具備對抗通膨能力的經典產業,今天和大家分享的聯華食(1231)正是箇中好手。
最無聊的產業、卻也是低調發大財的產業
聯華食自1951年貿易行起家,1968開始進入食品加工領域,1971推出熱賣迄今的經典零食「可樂果」,隨後像是元本山海苔、卡迪那、萬歲牌堅果…等,現在能夠每年生產1,000萬箱的零食,是國內休閒零食的龍頭廠商。而聯華食另一個營收主力-鮮食,則是在2002年才開始跨入,是統一超商鮮食的主力製造商,阿格力自己時不時吃的三角飯糰就有不少品項是由聯華食所生產的。而根據聯華食2021年的年報,目前在鮮食市場的市占率達40%,也是龍頭廠商。做零食跟超商的鮮食,這麼沒梗的事情,食品股又是以內需市場為主,台灣這麼小,還能有成長動能嗎?這種問題其實直接看營收,就有最好的答案。
圖二:無聊的產業,營收仍有雙位數年增,而且呈現成長趨勢。資料來源:阿格力價值成長股APP
聯華食2022全年的營收繳出年增13.19%的好成績,這同時也是自1995掛牌以來的歷史新高。如果近一步也把EPS攤開來看,在還沒公佈2022年第四季EPS的現在,2022前三季也有2.71元的水準,在股本膨脹11%的情況下(配股1.1元)仍有雙位數的...