外匯進階玩家~~IRS (利率交換)與CMS (固定期限交換交易 ... | cms etf
轉錄自PTT的fund版作者ryanchao我會著墨在利率、匯率、債券等關係一般我們對於商品的「價值」會用貨幣來作為計價標準但是對於「貨幣」的價值我們怎麼去評價?又或者該說「貨幣」這個資產我們怎麼去評價它的「價值」?相信有人會說「對商品的購買力」來評價貨幣的價值這的確是一個方法,但是無法完全展現貨幣「價值」標準或者我該打個比方,若是各位把「新台幣」當作是一棟房子我要花多少成本來向各位「租」這棟房子?又或者該花多少成本來向各位「購買」這棟房子?講到這裡,敏感度高的鄉民就知道我要表達什麼了...房租其實就是「利率...
轉錄自PTT的fund版 作者ryanchao
我會著墨在利率、匯率、債券等關係一般我們對於商品的「價值」會用貨幣來作為計價標準但是對於「貨幣」的價值我們怎麼去評價?又或者該說「貨幣」這個資產我們怎麼去評價它的「價值」?
相信有人會說「對商品的購買力」來評價貨幣的價值這的確是一個方法,但是無法完全展現貨幣「價值」標準
或者我該打個比方,若是各位把「新台幣」當作是一棟房子我要花多少成本來向各位「租」這棟房子?又或者該花多少成本來向各位「購買」這棟房子?
講到這裡,敏感度高的鄉民就知道我要表達什麼了...房租其實就是「利率」而「房價」就是「匯率」
「利率」所代表就是貨幣資產的使用權也就是使用這貨幣的成本「匯率」則代表就是貨幣資產的所有權也就是換取這貨幣的成本
所以一國的貨幣「價格」分使用、交換成本來看其實根植於該國貨幣的使用內部成本高低也就是利率是高還是低而匯率只是反應該國貨幣的外部價格也就外人願意花費的交換成本
為了避免貨幣價格在不同時期的波動我們可以發展各式金融工具來做避險工作也就是Forward Contract或者是Interest Rate Swap等衍生性商品其中又以IRS(利率交換)最能代表市場對於未來利率水準的看法(以下為了方便稱呼,「利率交換」直接稱呼IRS)
所謂IRS(Interest Rate Swap)顧名思義就是「利率交換」簡單定義是「利率交換是指債信評等不同的借款人,立約交換相同期限、相同金額債務之利息費用,以共同節省債息的規避利率風險行為。」
典型的利率交換合約,一般為固定利率與浮動利率的交換,例如:甲公司想以6%的固定利率發行一筆1000萬美元的2年期公司債,但以該公司的信用等級,只能以6.5%的利率發行,惟若向銀行借款,則因該公司與銀行往來關係良好,可以6個月LIBOR加碼0.5%的浮動利率借到資金。此時,恰好乙公司也需要一筆1000萬美元2年期的資金,該公司雖偏好以浮動利率的方式借入,惟卻必須負擔6個月期LIBOR加碼1%;至若發行公司債,因為乙公司在國際債券市場上有良好的知名度,故可以6%的固定利率發行。從而,甲公司與乙公司可各自發揮在浮動利率市場及固定利率市場的價格優勢,進行利率交換合約。透過利率交換,雙方皆可節省利...