掉期 | swap意思
出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/[1])掉期(Swap) 掉期合同是一种协议,规定了合同双方在一定时间段内交换一系列现金流[2]的协议,交换发生在合同预置好的日期,通常只交换现金流净值[3](如Plainvanillaswap[4])。 外汇掉期是指在外汇市场[5]上买进即期外汇[6]的同时又卖出同种货币的远期外汇[7],或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇,也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做,或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。 西方国家的商业银行[8]之间进行商业交易时,很少使用远...
出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/[1])掉期(Swap)
掉期合同是一种协议,规定了合同双方在一定时间段内交换一系列现金流[2]的协议,交换发生在合同预置好的日期,通常只交换现金流净值[3](如Plain vanilla swap[4])。
外汇掉期是指在外汇市场[5]上买进即期外汇[6]的同时又卖出同种货币的远期外汇[7],或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇,也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做,或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。
西方国家的商业银行[8]之间进行商业交易时,很少使用远期交易合同而采用掉期协议的办法。比如说,美国的大通曼哈顿银行[9]现在需要英镑[10],它可以与英国的巴克莱银行[11]达成掉期协议,先在大通曼哈顿银行依据即期汇率[12]把美元[13]付给巴克莱银行,巴克莱银行把英镑付给大通曼哈顿银行,3 个月后交易逆转,大通银行[14]根据当时合同规定的远期汇率[15]再把英镑支付给巴克莱银行,从它那里收回美元。
设英镑的即期汇率为£1=$1.7634,3 个月远期英镑汇率为£1=$1.7415,英镑贴水为$0.0219。在掉期交易[16]中,把即期汇率[17]与远期汇率[18]之差,即升水[19]或贴水[20]叫做掉期率[21]。在这里可以看出,掉期率不是汇率,仅仅是差价。
当升水或贴水当作掉期率时,是以基本点形式报价的。在外汇交易[22]报价上,基本点指小数点以下第四位,是报价的最小单位。1 个基本点是,即0.0001。根据上面的数字,英镑贴水$0.0219,转化为掉期率就形成了219基本点。掉期交易者所关心的是即期汇率与远期汇率的高低,即基本点的大小。因为只有升水或贴水的大小方决定银行是否进行掉期交易。当银行把买即期外汇和卖同种国通货的远期外汇合起来做时,如果该种通货贴水,它要付出一定的成本[23],如果贴水过大它就要考虑该不该做这笔交易。因为银行需要某种外汇,它也可不做掉期交易而采用直接借款的途径。借款要支付利息[24]。
因此,当银行在借款和掉期之间进行选择时,它就会把借款利息率...