南部地區有潛力的營建股 | 聯上實業 建案
以下報告為本人的研究心得,所提及的股價為本人的投資判斷標準,並非買賣建議。投資有賺有賠,投資人仍須自行研究判斷。一簡介 聯上建築集團包含一間上市建設公司,聯上開發,代號2537,一間上櫃建設公司,聯上實業,代號4113,甲級營造廠-美力營造股份有限公司,聯立建設、聯捷建設及其他建設事業,教育事業-小叢林幼兒園,飯店-Hoteldua及商場-MLD台鋁。聯上於1998年成立,2003上櫃,董事長為蘇永義先生,原為高雄代銷業者,之後跨足建築領域,入主榮睿,之後更名聯上生技(4113),又取得春池的經營權,後更名聯上發(2537)。原...
以下報告為本人的研究心得,所提及的股價為本人的投資判斷標準,並非買賣建議。投資有賺有賠,投資人仍須自行研究判斷。
一 簡介
聯上建築集團包含一間上市建設公司,聯上開發,代號2537,一間上櫃建設公司,聯上實業,代號4113,甲級營造廠-美力營造股份有限公司,聯立建設、聯捷建設及其他建設事業,教育事業-小叢林幼兒園,飯店-Hotel dua及商場-MLD台鋁。
聯上於1998年成立,2003上櫃,董事長為蘇永義先生,原為高雄代銷業者,之後跨足建築領域,入主榮睿,之後更名聯上生技(4113),又取得春池的經營權,後更名聯上發(2537)。原本是靠幫建商操盤賣房,逐漸累積忠實客戶後,也向建商學習土地開發,累積財富後,開始購地養地,後來自己變成建商。
二 財務狀況
截至2019年6月底,資產金額84億,74億為存貨,占9成。存貨中賣不掉的待售房地有8億,金額不高,代表建案銷售順利。此外,帳上有2億元的現金,1.8億的投資子公司都會生活開發。若都會生活開發破產倒閉,聯上將損失EPS0.85元。
短期借款33億,應付公司債5億,金融負債約占資產總額的50%,負債比率不高,借款利率區間位於1%到2.5%,財務負擔不大。流通在外股本21億,算是中型的建設公司。
由於公司擔心政府一連串的抑制房價政策會影響到獲利,部分建案暫緩推案,一方面導致帳上閒置土地過多,另一方面造成2016年到2018年的獲利大幅衰退,間接影響股利發放金額,詳表一,導致股價下跌至每股淨值以下。
表一 歷年獲利與股利表
發放年度
現金股利
股票股利
股利合計
獲利年度
EPS
盈餘發放率
2019
0.30
-
0.30
2018
0.69
44
2018
0.11
0.26
0.37
2017
0.42
89
2017
0.13